早在 2024 年， 发布了 《态势感知》（Situational Awareness），我们 LowEndBox 将其评为「年度最佳读物」。
确实名副其实。它 探讨了 许多后来成为主流的话题，例如
- 通用人工智能（AGI）与超级人工智能（ASI）
- 智能爆炸
- 人工智能国家安全竞赛
- 万亿美元级算力集群
这些想法对《态势感知》来说都不算新，但它以一份详尽的 免费 PDF 配大量精美图表，使这些内容非常通俗易懂。Aschenbrenner 曾是 OpenAI 对齐团队成员，在 OpenAI 作为公众眼中 AI 代表的那段时期，这给了他一种内部人的可信度。
诚然，其中一些内容如同《终结者》的同人小说，这篇文章也落入了「幼儿成长谬误」。如果一个人类在三年内从 19 英寸长到 30 英寸，那十年后他就会变成巨人，对吧？当然不是，但这种逻辑却充斥在对通往 ASI 之路上大语言模型迭代的预测中。
我认为今天最好把《态势感知》看作某种人工智能极致主义思维的总结，而非一份可靠的未来指南。
Aschenbrenner 在创办这份出版物的同时，也启动了他的 对冲基金，同样名为 Situational Awareness。它一度高歌猛进，但本周暴跌，以困境价格将所有资产出售给 Citadel（另一家对冲基金）。据报损失达 67%。究竟出了什么问题？
在讨论之前，值得先指出两个事实：
- Leopold Aschenbrenner 在管理资金方面毫无经验。人们在成为初级分析师（更不用说对冲基金创始人）之前，要读研究生、把资金管理作为职业学习多年。Aschenbrenner 只有数学与经济学学士学位。
- Aschenbrenner 在计算机科学方面也毫无经验。他在 OpenAI 的「超级对齐」团队工作了一年，向大语言模型灌输 AI 如何接管世界的故事，看看它们会说什么。
三重罪
Aschenbrenner 的基金全仓押注 AI。这本身不罕见，许多基金都聚焦于特定行业。科技尤其受欢迎，但也有专注能源、航运等行业的基金。
就 Situational Awareness 而言，第一个问题是他们做多 AI。他们集中于 AI 算力供应商类公司：芯片、数据中心等。不幸的是，这些公司——如 Nebius、Sandisk、CoreWeave 等等——近期大幅下跌。例如：
- 6 月 25 日，Sandisk 收盘价为每股 2418 美元。如今已跌破 1300 美元。
- CoreWeave 在 5 月达到 128 美元。如今你可以用 72 美元买一股。
- Nebius 在同一时间段内从 285 美元跌至 190 美元。
- 而 Bloom Energy 从 348 美元跌至 167 美元。
The second problem was that Situational was 空 软件。他们信奉「SaaS 末日」叙事，结果并不理想。尽管 Adobe、Salesforce 等许多软件公司今年早些时候走低，但认为 AI 将取代所有软件的想法十分可笑。
想想这个想法：你不必注册 Salesforce，而是给 Claude 一个提示让它为你创建一个 CRM。Claude 大概能做出一个可用的 CRM 骨架，但做不出具备 Salesforce 全部功能与集成的产品。而且你真正购买的并非软件本身。如果你是一家大公司，你需要支持、定期维护，以及帮助它与你其他所有计算需求集成。Claude 提供不了这些。Adobe 和 Salesforce 不会消失。
Salesforce, Adobe, and other software companies have rebounded at the same time the AI bets were declining. In short, Situational’s longs went short and its shorts went long. Didn’t this 对冲 吗？
最后的罪过是，Situational Awareness 通过高杠杆全仓下注。换言之，它借债来支撑这些头寸——杠杆高达 4 倍，非常高。杠杆就像往引擎里灌一氧化二氮——它会放大一切。但这当然双向生效。正如查理·芒格所说：「聪明人破产有三种方式：酒、女人，和杠杆。」
目前，Situational Awareness 的估值已从 450 亿美元跌至据报 100 亿美元，但这很可能被严重夸大。该基金即将关闭，Aschenbrenner 需要找份新工作。
至少下一次，他不必再承认自己在金融领域毫无经验了。
原文链接：https://lowendbox.com/blog/deep-intel-on-the-three-reasons-situational-awareness-imploded/